2010年12月31日 单位：万元

资产 高级会计师协议退费班 论文 业绩 评审 答辩 800元查看	负债与所有者权益
现金600 应收账款 1 800 存货 2 800 固定资产净值 4 800	应付账款1 800 应付费用1 200 长期借款2 000 实收资本4 000 留存收益1 000
资产合计10 000	负债与所有者权益合计 10 000

该公司2010年度的销售收入为10 000万元，但固定资产生产能力尚未饱和。公司销售净利率为10%，并可在未来得以保持。公司将保留净利润的50%用于内部使用。预计2011年销售收入将提高到15 000万元。

要求：

(1)确定该公司2011年需从外界追加的资金量(假定2011年与2010年的销售净利率和利润分配政策均相同)。

(2)假设该公司所需增加的外部资金采用发行债券方式取得200万元，剩余部分依靠发行股票来筹集。请计算该公司权益乘数。

(3)假设该公司现金项目不仅不需要追加还可以释放多余的100万元，且决定将股利支付率提高到80%，试问是否还需要追加对外融资额?如果追加需多少资金?

分析：

(1)资产占用资金增量=(15000-10000)×(600 1800 2800-1800-1200)/10000=1100(万元)

对外需筹资量=1100-15 000×10%×(1-50%)=350(万元)

(2)销售收入增长率=(15000-10000)/10000=50%

资产负债率=(2000 200 1800*1.5 1200*1.5)/(600*1.5 1800*1.5 2800*1.5 4800)=53.17%

权益乘数=1/(1-资产负债率)=2.14

(3)需要追加。

资产占用资金增量=(15000-10000)×(1800 2800-1800-1200)/10000=800

对外筹资额=800-100-15 000×10%×(1-80%)=400(万元)

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