来源:正保会计网校
发布时间:2017-02-14
高级会计师考试精讲知识点:企业集团融资规划
单一企业融资规划是企业集团融资规划的基础,但企业集团融资规划并不等于下属各子公司外部融资需要量之和,原因在于:
(1)企业集团资金集中管理和统一信贷。企业集团总部作为财务资源调配中心,需要考虑下属各公司因业务增长而带来的投资需求,也需要考虑各公司内部留存融资的自我“补充”功能,并在此基础之上,借助于资金集中管理这一平台,再考虑集团整体的外部融资总额。
(2)“固定资产折旧”因素。从现金流角度来看,折旧作为“非付现成本”是企业内源资本“提供者”,在确定企业外部融资需要量时,应考虑这一因素对企业集团内部资金调配的影响。
企业集团外部融资需要量可根据下述公式测算:
企业集团外部融资需要量=∑集团下属各子公司的新增投资需求-∑集团下属各子公司的新增内部留存额-∑集团下属各企业的年度折旧额
【例2-19】E企业(集团)拥有三家全资子公司A1、A2、A3。集团总部在下发的各子公司融资规划测算表中(见表2-34),要求各子公司统一按表格中的相关内容编制融资规划(表2-34中的数据即为A1公司的融资规划结果)
[答疑编号6177020802:针对该题提问]
A1公司的融资规划表
|
收入增长10%(20亿到22亿) |
假 设 |
|
1.新增投资总额 |
3 |
(1)资产、负债项目占销售百分比不变;(2)销售净利率为10%,保持不变;(3)现金股利支付率为50%。 |
|
其中 |
(1)补充流动资金 |
0.6 |
|
(2)新增固定资产投资 |
2.4 |
||
2.新增债务融资总额 |
1.6 |
||
其中 |
(1)短期负债 |
1 |
|
(2)长期负债 |
0.6 |
||
3.融资缺口 |
1.4 |
||
4.内部留存融资额 |
1.1 |
||
5.新增外部融资需要量 |
0.3 |
某企业集团外部融资总额测算表
|
新增投资 |
内部留存 |
新增贷款额 |
外部融资缺口 |
已知计提折旧 |
净融资缺口 |
外部融资总额 |
A1公司 |
3 |
1.1 |
1.6 |
0.3 |
0.2 |
0.1 |
1.7 |
A2公司 |
2 |
1.0 |
0.2 |
0.8 |
0.5 |
0.3 |
0.5 |
A3公司 |
0.8 |
0.9 |
0 |
(0.1) |
0.2 |
(0.3) |
(0.3) |
集团合计 |
5.8 |
3 |
1.8 |
1.0 |
0.9 |
0.1 |
1.9 |
(1)如果不考虑集团资金集中管理,则A1、A2两家公司“新增贷款额”将达1.8亿元、两家公司“外部融资缺口”达1.1亿元,两家公司的“外部融资总额”将高达2.9亿元;
(2)在不考虑其折旧情况下,如果将三家子公司的资金进行集中调配,则A3(现金流相对富余的子公司)将作为资本提供者能为集团内部提供0.1亿元的资本,从而使整个集团的外部融资额下降到2.8亿元(2.9-0.1);
(3)如果将各子公司当年计提的折旧因素计入其中(折旧所产生的“现金流”也集中在集团总部进行统一管理),则向集团内部提供的内源资本总额为0.9亿元,在综合上述因素后,该企业集团最终“外部融资总额”仅为1.9亿元(2.8-0.9)。
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