固定股利模型的推导。

高级会计师协议退费班

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答疑老师回复：

P0 =D1/（1 Rs）¹ D2/（1 Rs）² D3/（1 Rs）³ －－－－－－ Dn/（1 Rs）ⁿ Pn /（1 Rs）ⁿ

=D0（1 g）/（1 Rs） D0（1 g）²/（1 Rs）² －－－－ D0（1 g）ⁿ/（1 Rs）n Pn/（1 Rs）ⁿ

假设股票在能预见的时间内都不会出售，则Pn /（1 Rs）ⁿ将趋向零，上述公式又可写成方程（1）：

P0= D0（1 g）/（1 Rs） D0（1 g）²/（1 Rs）² －－－－－－ D0（1 g）ⁿ/（1 Rs）ⁿ

假定上述公式为方程（1）两边同乘（1 Rs）/（1 g），则上述公式可写成方程（2）

P0（1 Rs）/（1 g）= D0 D0（1 g）/（1 Rs） －－－－ D0（1 g）^n-1/（1 Rs）^n-1

方程（2）-方程（1）则得

P0（Rs -g）/（1 g）= D0 - D0（1 g）ⁿ/（1 Rs）ⁿ

又假定g不能大于Rs,则D0（1 g）n/（1 Rs）n趋向于零。

上述公式中股票价值可写成：

P0= D0（1 g）/（Rs -g）= D1/（Rs -g）

祝您学习愉快！