第二章 股票

知识点十一：优先股票定义

优先股票的定义：指股东享有某些优先权利的股票。股权证书兼有债券的若干特点。

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优先股虽然有股票之名，但是本质上是债务，或者更加确切地说，它是一种像股票一样交易的长期债券。

优先股的“优先”听起来确实很让人开心，但是优先股支付更高的收益率并非没有道理的。首先，一家企业可以通过优先股的形式举债，而这些债务却不会在资产负债表上体现出来。其次，虽然优先股的收益是置于普通股股息之上，必须首先得到满足的（这就是“优先”的意义），但是假如企业破产，优先股的持有者并没有什么实质性的保护。最后，优先股支付更多报酬，是因为它们有一些不受欢迎的条款限制，例如它会长期锁定在一个利率上（目前大多数新发行的优先股，期限都至少有三十年），事实上，假如未来的利率环境允许企业以更低的成本举债，他们完全可以随时召回优先股。

1）对股份公司好处：筹集长期稳定的股本；股息率固定减少利润分派负担；无表决权，避免公司经营决策权的改变和分散。

2）对投资者：利——相对风险较小，适于中长期投资；弊——收益可能低于普通股、通胀问题。

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