第十一章　证券组合管理基础

知识点十一：行为金融模型

（一）BSV模型

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BSV模型认为，人们在进行投资决策时会存在两种心理认知偏差：一是选择性偏差，即投资者

过分重视近期实际的变化模式，而对产生这些数据的总体特征重视不够；二是保守性偏差，即投资者不能根据变化了的情况修正增加的预测模型。

这两种偏差常常导致投资者产生两种错误决策：反应不足或反应过度。

（二）DHS模型

该模型将投资者分为有信息与无信息两类。无信息的投资者不存在判断偏差，有信息的投资者

则存在着过度自信和对自己所掌握信息过分偏爱两种判断偏差。证券价格由有信息的投资者决定。

在这两种判断偏差作用下，就会导致股票价格短期过度反应和长期的连续回调。