来源:正保会计网校
发布时间:2016-07-11
第二章 有价证券的投资价值分析与估值方法
知识点一:价值与价格的基本概念
证券估值是指证券价值的评估。证券估值是证券交易的前提和基础,另一方面,估值似乎又是证券交易的结果。
(一)虚拟资本及其价格
随着信用制度的成熟,产生了对实体资本的各种要求权,这些要求权的票据化就是有价证券,以有价证券形态存在的资本就是虚拟资本。
作为虚拟资本的有价证券,本身无价值,其交换价值或市场价格来源于其产生未来收益的能力。他们的价格运动形式(掌握)具体表现为:
1.其市场价值由证券的预期收益和市场利率决定,不随职能资本价值的变动而变动。
2.其市场价值与预期收益的多少成正比,与市场利率的高低成反比。
3.其价格波动,既决定于有价证券的供求,也决定于货币的供求。
(二)市场价格、内在价值、公允价值与安全边际(重要)
1.市场价格。有价证券的市场价格是指该证券市场中的交易价格,反映了市场参与者对该证券价值的评估。
2.内在价值。由证券本身决定的价格。是一种相对“客观”的价格,市场价格围绕内在价值形成。每个投资者对内在信息掌握不同,主观假设不一致,每人计算的内在价值也不会一样。
3.公允价值。如果存在活跃交易的市场,则以市场报价为金融工具的公允价值,否则采用估值技术确定公允价值。
4.安全边际。是指证券的市场价格低于其内在价值的部分。
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