一、名词解释(5×5)

汇率超调

sharp 指数

在险价值(Value of Risk)

实物期权

资本结构的均衡理论

二、单项选择题

1.马科维茨投资组合理论的假设条件有()

A.证券市场是有效的

B.存在一种无风险资产，投资者可以不受限制地借入和贷出

C.投资者都是风险规避的

D.投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合

2.某公司面临()

A.半年复利利率 10%

B.年复利利率 8%

C.连续复利利率 10%

D. 年复利利率 10%

3.仅考虑税收因素，高现金股利政策 ;仅考虑信息不对称，高现金股利政策 。

A.有益，有害

B.有益，有益

C. 有害，有利

D.有害，有害

4. 甲 债务资本：权益资本为 50%，50%

乙 债务资本：权益资本为 40%，60%

某投资者 8%甲股票，根据无税MM，投资者继续持有

A. 公司甲的价值高于公司乙

B. 无套利均衡

C. 市场上有更高期望收益率的同风险项目

D. 迫于竞争压力

5.通货膨胀;国际收支逆差

A.紧缩 升值

B.扩张 贬值

C.扩张 升值

D.紧缩 贬值

三.计算题(20×2)

1.X 公司与 Y 公司股票的收益风险特征如下：

期望收益(%)标准差(%)β 值

股票 X14.0360.8

股票 Y17.0251.5

市场指数14.0151.0

无风险利率5.0

(1) 计算每只股票的期望收益率和 α 值 (2) 识别并判断哪只股票能够更好地满足投资者的如下需求：

a. 将该股票加入一个风险被充分分散的资产组合

b. 将该股票作为单一股票组合来持有

2.初始投资 60 万，市场规模 70 万，公司份额 10%，单价 20 元，可变成本10 元，年固定成本 10 万元(不包括折旧)，营业税税率 20%，投资者要求回报率10%，项目投资期 2 年，直线折旧法，不考虑残值。

求(1)该项目的净现值

(2)财务盈亏平衡点

四.简答题(10×2)

1.现代经济中的金融系统具有哪些功能?

2.为什么说 NPV 方法是最不容易犯决策错误的资本预算方法

五.论述题

1.“股票市场是投票机而不是称重仪。”很多学者认为 2007 年美国金融危机与建立在“有效市场假说”之上的治理理念有直接联系，你是否同意?请说明理由。

2.汇率调节国际收支的作用?在什么情况下一些国家愿意放弃本国汇率政策采用统一货币?分析下欧元危机。